本報(bào)記者 劉琪
美聯(lián)儲降息“靴子落地”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間的水平。
這是美聯(lián)儲自2020年3月份以來的首次降息，也標(biāo)志著其貨幣政策由緊縮周期向?qū)捤芍芷谵D(zhuǎn)向。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，50個(gè)基點(diǎn)的降息是一個(gè)“強(qiáng)有力的行動(dòng)”，同時(shí)表示聯(lián)邦公開市場委員會并不認(rèn)為降息行動(dòng)慢了，而是及時(shí)的舉措。
盡管當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能放緩，但距離實(shí)質(zhì)性衰退仍有一定距離。數(shù)據(jù)顯示，美國核心CPI由年初的3.9%下行至8月份的3.2%，整體來看通脹數(shù)據(jù)有所回落。另外，8月份美國ISM制造業(yè)PMI為47.2%，連續(xù)5個(gè)月處于收縮狀態(tài)。不過，服務(wù)業(yè)PMI回升至51.5%，顯示出服務(wù)業(yè)景氣度依然較好。從勞動(dòng)力市場來看，8月份美國新增非農(nóng)就業(yè)為14.2萬人，低于市場預(yù)期；失業(yè)率從7月份的4.3%下降至4.2%，失業(yè)率為今年3月份以來首次出現(xiàn)下降。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，綜合各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，美國通脹壓降取得了積極進(jìn)展，勞動(dòng)力市場正在降溫，盡管經(jīng)濟(jì)仍存在韌性，但高利率的限制性有所顯現(xiàn)，總體而言“軟著陸”仍是美國經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)假設(shè)。因此，本次降息基本上屬于預(yù)防式降息。美聯(lián)儲開啟降息周期，或?qū)γ绹?jīng)濟(jì)有所提振，并利好金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表，也在一定程度上有助于減輕美國聯(lián)邦債務(wù)壓力。
在當(dāng)前的國際金融格局下，美聯(lián)儲降息不僅會對美國本土經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，還會引起全球金融市場的連鎖反應(yīng)。
對于中國市場而言，美聯(lián)儲降息有望為A股市場流動(dòng)性提供助力，注入更多活力。海通證券發(fā)布研報(bào)稱，從流動(dòng)性看，美聯(lián)儲降息或在中短期改善A股宏觀微觀流動(dòng)性，助力A股上行。從基本面看，A股中長期走勢與基本面相關(guān)，美聯(lián)儲降息對于A股基本面的提振仍需觀察。
另外，美聯(lián)儲的降息也為我國貨幣政策打開了操作空間。
“過去幾年，中美利率出現(xiàn)了罕見的倒掛。不過自今年5月份以來，中美利差已明顯收窄，而美聯(lián)儲正式開啟降息將有助于中美利差進(jìn)一步收窄，這在緩解人民幣貶值壓力的同時(shí)，也給我國實(shí)施支持性的貨幣政策營造了更好的外部環(huán)境，增加貨幣政策操作空間。”溫彬說。
中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示：“貨幣政策將更加靈活適度、精準(zhǔn)有效，加大調(diào)控力度，加快已出臺金融政策措施落地見效，著手推出一些增量政策舉措，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，保持流動(dòng)性合理充裕。”
結(jié)合上述央行表態(tài)，溫彬認(rèn)為，考慮到當(dāng)前有效融資需求不足約束金融總量增速，未來貨幣政策或仍有空間，為經(jīng)濟(jì)回升向好、著力擴(kuò)大國內(nèi)需求、支持積極的財(cái)政政策更好發(fā)力見效等營造良好的貨幣金融環(huán)境。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟對《證券日報(bào)》記者表示，預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將陸續(xù)跟隨美國開啟貨幣政策調(diào)整周期，強(qiáng)美元態(tài)勢有望扭轉(zhuǎn)，中美利差有望收窄，人民幣在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定的勢能更足。在此背景下，我國穩(wěn)健的貨幣政策可以更有效地統(tǒng)籌把握短期和長期、穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部和外部的關(guān)系，更靈活地堅(jiān)持以我為主，優(yōu)先支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。