華寶信托：理財(cái)產(chǎn)品會(huì)更多采用對(duì)沖基金模式

　　⊙記者 李銳 ○編輯 陳羽

　　“很多人認(rèn)為股指期貨的推出導(dǎo)致了股市下跌，我個(gè)人認(rèn)為這是把因果關(guān)系弄反了�！�

　　華寶信托總裁助理兼投資總監(jiān)王波近日接受記者采訪時(shí)表示，股指期貨推出對(duì)于金融市場(chǎng)和金融理財(cái)市場(chǎng)的最重要的意義是能夠促進(jìn)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新，帶動(dòng)整個(gè)金融理財(cái)市場(chǎng)的變革。

　　他認(rèn)為，最近的股指期貨下跌說(shuō)明了股指期貨的有效性，反映了其內(nèi)在的趨勢(shì)，也反映了股指期貨現(xiàn)有發(fā)展階段尚存在不足，現(xiàn)有階段的機(jī)構(gòu)參與者不夠。如果大量的機(jī)構(gòu)參與者加入進(jìn)去以后，套保尤其是套利的需求，實(shí)際上是能夠增加對(duì)現(xiàn)貨的需求，反而能夠增加對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

　　王波表示，股指期貨自4月16日推出之時(shí)，大盤(pán)便進(jìn)入了一個(gè)明顯的下降通道，4月16日至5月14日，上證指數(shù)累計(jì)下跌14.80%，極大打擊了市場(chǎng)的投資信心。他表示，股指期貨最大的意義是發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，滿(mǎn)足市場(chǎng)參與主體多元化的需求。

　　中國(guó)股市非常顯著的一個(gè)特征是八個(gè)字：政策搭臺(tái)、資金唱戲。他認(rèn)為，過(guò)去經(jīng)常由于政策周期性的引起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)的波幅非常巨大，這種風(fēng)險(xiǎn)是過(guò)去通過(guò)分散投資無(wú)法克服的。從這個(gè)意義上來(lái)講，股指期貨為中國(guó)資本市場(chǎng)提供了一個(gè)對(duì)沖和管理的工具。而在現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境下，信托平臺(tái)也可以通過(guò)相關(guān)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和發(fā)行為廣大投資者提供一個(gè)專(zhuān)業(yè)化管理渠道。雖然作為金融市場(chǎng)重要組成部分的信托業(yè)如何進(jìn)入市場(chǎng)目前仍沒(méi)有明確的說(shuō)法，但華寶信托早在兩年前就已經(jīng)開(kāi)始引進(jìn)了專(zhuān)業(yè)的衍生品人員，也組建了數(shù)量化研究專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，在IT硬件和風(fēng)控上做了大量的工作準(zhǔn)備。畢竟信托也能夠?yàn)檠苌�品行業(yè)提供可靠的監(jiān)管平臺(tái)，發(fā)展陽(yáng)光私募，這符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資的要求。

　　“從大類(lèi)來(lái)看，我們現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品無(wú)非是債券、貨幣、股票，股指期貨上市以后可以為產(chǎn)品創(chuàng)新提供一個(gè)全面的思路，可以預(yù)計(jì)將來(lái)大量的理財(cái)機(jī)構(gòu)都會(huì)采取對(duì)沖基金的模式開(kāi)展管理業(yè)務(wù)�！蓖醪ń忉屨f(shuō)，我國(guó)目前的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是“低風(fēng)險(xiǎn)、低收益”的固定收益投資產(chǎn)品。事實(shí)上，如果具有系統(tǒng)對(duì)沖的工具，例如股指期貨，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設(shè)計(jì)可以具有更大的靈活性，不僅可以為投資者規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能提供不錯(cuò)的收益。指數(shù)化的產(chǎn)品將會(huì)為市場(chǎng)提供更多的流動(dòng)性，尤其是對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌來(lái)說(shuō)，大小非上市將會(huì)對(duì)市場(chǎng)承壓，但是指數(shù)類(lèi)產(chǎn)品在一定程度上會(huì)緩解市場(chǎng)對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌的供給壓力，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)起到幫助。